El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional asegura el pago de vencimientos de deuda durante este 2019 electoral, entonces el problema es 2020. Pero, mientras tanto, el gobierno de Mauricio Macri tiene un a\u00f1o por delante para evitar otra cesaci\u00f3n de pagos. Ha comenzado la cuenta regresiva. Para muchos economistas un nuevo acuerdo con el Fondo o una reestructuraci\u00f3n de deuda es inevitable ante la falta de financiamiento exterior. Otros, proponen medidas alternativas como un fuerte ajuste fiscal, super\u00e1vit sostenido, compra de d\u00f3lares por parte del Banco Central y liberaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s. La cuesti\u00f3n dominar\u00e1 el a\u00f1o, el tiempo se acaba.<\/p>\n\n\n\n
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Empez\u00f3 el a\u00f1o y para la econom\u00eda el tema ser\u00e1 el default y c\u00f3mo evitarlo. Con las necesidades de financiamiento cubiertas para cubrir los vencimientos de 2019 gracias al segundo acuerdo con el FMI, el primero objetivo del gobierno es no emitir deuda hasta diciembre. Luego, tiene que cumplir con el programa acordado hasta marzo de 2020 que es el d\u00e9ficit primario cero, con recortes de transferencias a provincias, al gasto en inversi\u00f3n p\u00fablica y el aumento de la presi\u00f3n fiscal. Sin embargo, para muchos economistas esto no alcanza y evitar el default requerir\u00e1 de otras medidas.<\/p>\n\n\n\n
Con el inicio del 2019, el gobierno nacional apuesta al cobro de las retenciones a las exportaciones de bienes y servicios. Suma la recaudaci\u00f3n por el Impuesto a las Ganancias a la financiera. En el aspecto monetario-cambiario, sin las metas de inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 la banda cambiaria predeterminada, un compromiso de crecimiento cero (sin estacionalidad) de la base monetaria, y una suba de encajes bancarios que se flexibiliz\u00f3 m\u00ednimamente en los \u00faltimos d\u00edas, junto una elevaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s a niveles propios de reg\u00edmenes de alta inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Tanto el gobierno como el FMI apuestan a una cosecha gruesa r\u00e9cord que marque en el segundo trimestre del a\u00f1o un rebote significativo de la actividad. Pero el contexto internacional no ayudar\u00e1 por la suba de tasas en USA, desaceleraci\u00f3n del crecimiento en China y Europa y Brasil todav\u00eda es una inc\u00f3gnita.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, el economista Diego Giacomini<\/strong> advirti\u00f3 este mi\u00e9rcoles (2\/1) en el diario El Cronista que la deuda que tiene la Argentina en el exterior no es “sustentable” y que el programa fiscal acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) “llevar\u00e1 al pa\u00eds a una nueva situaci\u00f3n de default<\/em>“, debido al “bajo” super\u00e1vit fiscal primario previsto para los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Por eso, propone:<\/p>\n\n\n\n -Un fuerte ajuste fiscal en torno del 3% del PBI (siempre y cuando el Gobierno de Mauricio Macri cumpla este a\u00f1o la meta fiscal de “d\u00e9ficit primario cero”).<\/em><\/p>\n\n\n\n -Un super\u00e1vit creciente hasta 2023, del 1% en 2020 -como acord\u00f3 con el Fondo-, pero que lo robustezca medio punto por a\u00f1o hasta 2023, cuando alcance un nivel de 2,5% del PBI. <\/em>Aunque el gobierno a\u00fan necesitar\u00eda captar otros US$ 37.400 millones en los cuatro a\u00f1os y lograr postergar el pago al FMI.<\/em><\/p>\n\n\n\n -Respetar las metas fiscales del acuerdo, por lo que el pr\u00f3ximo gobierno apenas asuma en 2019 necesita hacer un ajuste fiscal de 5% del PBI con respecto a donde estamos hoy en d\u00eda.<\/em><\/p>\n\n\n\n Desde el diario \u00c1mbito Financiero, Walter Graziano propone: \u201c\u00bfQu\u00e9 es lo que hay que hacer entonces para que el Tesoro cuente con d\u00f3lares para pagar su deuda de aqu\u00ed a s\u00f3lo un a\u00f1o? Pues bien, hay que abandonar la receta firmada con el Fondo Monetario Internacional, salir del esquema de emisi\u00f3n monetaria cero y enviar al Banco Central a comprar d\u00f3lares de manera consistente en el mercado de cambios. Cuando nos referimos a una forma consistente lo que queremos decir es que debe dejar de sostener las tasas de inter\u00e9s, dejar que \u00e9stas desciendan de manera muy importante, que las fije el mercado, y abstenerse de tomar deuda en pesos. En otras palabras, se trata de comprar d\u00f3lares que no vengan en la forma de capitales golondrina, sino d\u00f3lares que poco a poco vayan apareciendo de manera genuina, primero por efecto del propio alto valor del d\u00f3lar, y posteriormente provenientes del super\u00e1vit de balanza comercial que se vaya logrando a medida que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar suba\u201d.<\/em><\/p>\n\n\n\n \u201c\u00bfQue esta v\u00eda significar\u00eda una importante suba en el valor del d\u00f3lar y otra vuelta de rosca m\u00e1s que importante en la tasa de inflaci\u00f3n? Seguro que s\u00ed. \u00bfQui\u00e9n dijo que no? Pero es un problema de opciones entre males. \u00bfCu\u00e1l es el mal: seguir con el ajuste inflacionario e ir a un valor de d\u00f3lar real m\u00e1s alto o caer de aqu\u00ed a un a\u00f1o -o quiz\u00e1s menos debido a la gran masa de deuda flotante- en default? En el corto plazo es c\u00f3modo volver a un incipiente atraso cambiario, planchar bastante la tasa de inflaci\u00f3n y mantener bastante calmo el valor del d\u00f3lar. Pero eso se est\u00e1 haciendo al costo de hipotecar el futuro, marchando a paso seguro al default. \u00bfY qu\u00e9 significa un default desordenado de deuda? Un d\u00f3lar por las nubes, el quiebre de la ANSES, jubilaciones y salarios de miseria -mucha m\u00e1s miseria que la actual- inflaci\u00f3n pavorosa, inestabilidad econ\u00f3mica, social y pol\u00edtica, desempleo en r\u00e1pido ascenso y muchas m\u00e1s calamidades de las que es m\u00e1s que deseable alejarse. Y para poder hacerlo, lamentablemente \u201chacer la plancha\u201d, como actualmente se hace con el d\u00f3lar m\u00e1s o menos calmo, las tasas por las nubes y el riesgo-pa\u00eds volando es marchar seguro hacia la catarata\u201d, <\/em>prosigue.<\/em><\/p>\n\n\n\n Para Graciano, \u201cLamentablemente, hay que optar entre diferentes males: o seguimos m\u00e1s o menos as\u00ed, a la deriva en forma m\u00e1s o menos calma unos pocos meses hasta que haya cierta claridad pol\u00edtica tras la cual, gane quien gane en octubre de 2019, deber\u00e1 pensar si declara en forma inmediata el default o si trata de renegociar y reestructurar deuda en un contexto altamente inestable. La alternativa es ir ganando tiempo para impedir el default, porque despu\u00e9s no habr\u00e1 opci\u00f3n<\/em>\u201d.<\/p>\n\n\n\n Y concluye: \u201cCon o sin super\u00e1vit fiscal primario el Banco Central deber\u00eda empezar a comprar d\u00f3lares en el mercado en simultaneidad con una liberaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s, o sea, sin endeudarse en el mercado, factores ambos que implicar\u00edan una gran suba del d\u00f3lar hasta que aflore un super\u00e1vit comercial muy suculento que se venda en el mercado y que no se atesore, lo que a la postre aporta estabilidad genuina al mercado de cambios o vamos a la casi seguridad de un default en poco m\u00e1s de un a\u00f1o. \u00bfQue las opciones son fe\u00edsimas? \u00a1Claro que s\u00ed! \u00a1Pero al menos todav\u00eda es posible optar! En un par de trimestres ya no ser\u00e1 posible\u2026 Y si como consecuencia de la suculenta compra de d\u00f3lares del Banco Central y de la baja de tasas de inter\u00e9s aparecen poco a poco interesados en comprar deuda argentina, lo que no ser\u00eda nada improbable porque el Estado empezar\u00eda a tener d\u00f3lares\u2026 \u00a1mucho mejor!, el riesgo-pa\u00eds bajar\u00e1 y la situaci\u00f3n se ir\u00e1 normalizando\u201d.<\/em><\/p>\n\n\n\n El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional asegura el pago de vencimientos de deuda durante este […]<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":28514,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","_seopress_robots_follow":"","_seopress_robots_imageindex":"","_seopress_robots_snippet":"","_seopress_robots_primary_cat":"","_seopress_robots_breadcrumbs":"","_seopress_robots_freeze_modified_date":"","_seopress_robots_custom_modified_date":"","_seopress_robots_canonical":"","_seopress_social_fb_title":"","_seopress_social_fb_desc":"","_seopress_social_fb_img":"","_seopress_social_fb_img_attachment_id":0,"_seopress_social_fb_img_width":0,"_seopress_social_fb_img_height":0,"_seopress_social_twitter_title":"","_seopress_social_twitter_desc":"","_seopress_social_twitter_img":"","_seopress_social_twitter_img_attachment_id":0,"_seopress_social_twitter_img_width":0,"_seopress_social_twitter_img_height":0,"_seopress_redirections_value":"","_seopress_redirections_enabled":"","_seopress_redirections_enabled_regex":"","_seopress_redirections_logged_status":"","_seopress_redirections_param":"","_seopress_redirections_type":0,"_seopress_analysis_target_kw":"","_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[140],"tags":[],"class_list":["post-28513","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28513","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28513"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28513\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28515,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28513\/revisions\/28515"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28514"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28513"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28513"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28513"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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