“Lograr la estabilidad macroecon\u00f3mica nos ha costado”, celebr\u00f3 el presidente Mauricio Macri en Argentina Exporta. En este sentido, el ministro de Hacienda Nicol\u00e1s Dujovne consider\u00f3 en la Conferencia Internacional de Econom\u00eda: \u201cArgentina est\u00e1 terminando de superar la crisis\u201d. Sin embargo, el presidente del Banco Central Guido Sandleris -en el mismo evento- tom\u00f3 cautela: “La econom\u00eda todav\u00eda est\u00e1 atravesando meses muy dif\u00edciles”. Mientras los funcionarios se pelean por salir a festejar o esperar, economistas que vienen acertando todos los pron\u00f3sticos, grafican: “Si las Lebacs eran una angina, las Leliqs son una pulmon\u00eda. Las Leliq a fin de a\u00f1o van a rondar los 20.000 millones de d\u00f3lares y las reservas libres del Banco Central son 12.000 millones de d\u00f3lares. O sea, no tiene con qu\u00e9 pagarlas”. Una recomendaci\u00f3n que se llev\u00f3 el mejor equipo de los \u00faltimos 50 a\u00f1os es soltar al d\u00f3lar, actualizando el tipo de cambio 1% mensual para poder bajar la tasa de inter\u00e9s y acelerar la desinflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
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La estabilidad del tipo de cambio (que no es tal porque la tasa de inter\u00e9s est\u00e1 por las nubes) comenz\u00f3 a complicarse. Mientras la pata pol\u00edtica de la Casa Rosada -liderada por Marcos Pe\u00f1a<\/em>– trabaja su discurso para salir a festejar la estabilidad de la macroeconom\u00eda, inmolando otra vez al propio presidente Macri, la pata t\u00e9cnica advierte: “La econom\u00eda todav\u00eda<\/strong> est\u00e1 atravesando meses muy dif\u00edciles”<\/em>. Esas fueron las palabras del presidente del Central Guido Sandleris<\/strong> durante la Conferencia Internacional de Econom\u00eda y Finanzas CIEF 2018, contradiciendo al ministro de Hacienda Nicol\u00e1s Dujovne<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Es que Dujovne festej\u00f3:\u00a0\u201cArgentina est\u00e1 terminando de superar la crisis\u201d.<\/em><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Guillermo Calvo<\/strong>, economista y profesor, no mostr\u00f3 muchas esperanzas en dicho encuentro sobre lo que est\u00e1n haciendo con la macronoeconom\u00eda:\u00a0\u201cVa a ser un experimento para ver, hay pocas evidencias cient\u00edficas de lo que est\u00e1 haciendo la Argentina. Las pol\u00edticas que utilizan los agregados monetarios tienden a ser m\u00e1s recesivas, en cambio las que anclan la tasa de cambio traen alg\u00fan veranito\u201d.<\/em><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n \u00c9l ya hab\u00eda dicho que “el ajuste es la mejor estrategia de crecimiento en este momento. Sin ajuste, el camino a la h\u00edper y al default es inevitable, excepto que tengamos la enorme fortuna de que las condiciones externas mejoren sustancialmente, o que me equivoque y la Argentina no est\u00e9 sufriendo un sudden stop”.<\/em><\/p>\n\n\n\n En este debate interesante es clave recuperar el an\u00e1lisis que hizo Diego Giacomini<\/strong> al aire de canal 26: “El gobierno se equivoca en decir que la crisis ya pas\u00f3 y que esta pol\u00edtica monetaria es duradera porque la pol\u00edtica monetaria no est\u00e1 bien dise\u00f1ada. Es mentira que el gobierno no emite o que hay emisi\u00f3n cero. La base monetaria crece cero pero el dinero de la econom\u00eda no es toda la base monetaria: est\u00e1n los dep\u00f3sitos cuentas corriente, cajas de ahorro y plazos fijos.<\/em><\/p>\n\n\n\n \u00bfY qu\u00e9 hay detr\u00e1s de plazos fijos? Las Leliq a fin de a\u00f1o van a rondar los 20.000 millones de d\u00f3lares y las reservas libres del Banco Central son 12.000 millones de d\u00f3lares. O sea, no tiene con qu\u00e9 pagar las Leliq.<\/em><\/p>\n\n\n\n Ac\u00e1, las Leliq son una promesa de emisi\u00f3n monetaria al 3% mensual porque no tiene con qu\u00e9 pagarlas. Entonces, este plan puede pseudo-estabilizar financieramente la macroeconom\u00eda por un tiempito: la inflaci\u00f3n te va a bajar del 6% de septiembre al 5% de octubre y al 3% de noviembre pero habr\u00e1 un piso que dif\u00edcilmente quiebre; no s\u00e9 cu\u00e1l es pero puede ser 2,5%, 2,4% o 2,8%. O sea, si las Lebacs eran angina, las Leliq son una pulmon\u00eda<\/strong>“.<\/em><\/p>\n\n\n\n Entre tantas recetas, se pudo rescatar la recomendaci\u00f3n del\u00a0Comit\u00e9 Latinoamericano de Asuntos Financieros<\/strong>:\u00a0que el tipo de cambio se actualice al 1% mensual desde abril para acelerar la desinflaci\u00f3n y bajar la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" “Lograr la estabilidad macroecon\u00f3mica nos ha costado”, celebr\u00f3 el presidente Mauricio Macri en Argentina Exporta. 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