{"id":28389,"date":"2018-12-05T10:07:39","date_gmt":"2018-12-05T13:07:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/?p=28389"},"modified":"2018-12-05T10:07:39","modified_gmt":"2018-12-05T13:07:39","slug":"el-1er-trimestre-2019-sera-complicado-pero-lo-que-sigue-puede-ser-peor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/el-1er-trimestre-2019-sera-complicado-pero-lo-que-sigue-puede-ser-peor\/","title":{"rendered":"“El 1er. trimestre 2019 ser\u00e1 complicado” pero lo que sigue “puede ser peor”"},"content":{"rendered":"

La consultora Econom\u00eda & Regiones realiz\u00f3 un alarmante pron\u00f3stico respecto a la econom\u00eda argentina, al advertir que la actividad caer\u00e1 “hasta principios de 2019, pero puede ser peor”. “Si en la segunda mitad del verano tuviera lugar un nuevo round cambiario y el d\u00f3lar, la inflaci\u00f3n, las expectativas de inflaci\u00f3n y la tasa de inter\u00e9s volvieran a subir, el nivel de actividad podr\u00eda seguir cayendo a\u00fan m\u00e1s entrado 2019. De hecho, un ciclo electoral enrarecido tambi\u00e9n impactar\u00eda negativamente en este sentido. En este escenario, el nivel de actividad podr\u00eda tener n\u00fameros peores a nuestro escenario base de -1,5% para 2019”, asegura el informe.<\/span><\/h4>\n

El Semanario Econ\u00f3mico N\u00b0349 de Econom\u00eda & Regiones advierte que la actividad econ\u00f3mica argentina caer\u00e1 “hasta principios de 2019, pero puede ser peor”.<\/em><\/p>\n

“El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) ya muestra seis ca\u00eddas interanuales consecutivas. Y todav\u00eda faltan m\u00e1s meses de enfriamiento.\u00a0El primer trimestre 2019 seguir\u00e1 por el mismo camino, y tambi\u00e9n ser\u00e1 complicado. El nivel de actividad seguir\u00e1 resinti\u00e9ndose. Luego (en el mejor de los escenarios), lo mejor que se puede esperar es que la econom\u00eda deje de caer y aparezcan n\u00fameros positivos (tibios) a partir del segundo trimestre del 2019. Sin embargo, ser\u00eda una mejora m\u00e1s estad\u00edstica que tangible para las empresas. Es decir, las empresas (particularmente las Pymes) no experimentar\u00e1n una mejora sostenible de su sensaci\u00f3n t\u00e9rmica”,<\/em>\u00a0es el duro pron\u00f3stico de la consultora.<\/p>\n

Y contin\u00faa: “existe la posibilidad que el anterior escenario no se materialice y, finalmente, la econom\u00eda se comporte peor.\u00a0\u00bfQu\u00e9 se tendr\u00eda que dar para que tuviera lugar un peor escenario?\u00a0Si en la segunda mitad del verano tuviera lugar un nuevo round cambiario y el d\u00f3lar, la inflaci\u00f3n, las expectativas de inflaci\u00f3n y la tasa de inter\u00e9s volvieran a subir, el nivel de actividad podr\u00eda seguir cayendo a\u00fan m\u00e1s entrado 2019.\u00a0De hecho, un ciclo electoral enrarecido tambi\u00e9n impactar\u00eda negativamente en este sentido. En este escenario,\u00a0el nivel de actividad podr\u00eda tener n\u00fameros peores a nuestro escenario base de -1,5% para 2019″.<\/em><\/p>\n

Recordemos que en septiembre 2018 el EMAE mostr\u00f3 una contracci\u00f3n del -5,8% en la comparaci\u00f3n contra igual mes de 2017, lo que trae como resultado una ca\u00edda del -1,5% en el acumulado de los primeros nueve meses. Por otra parte, el indicador desestacionalizado muestra un nivel de actividad en septiembre -1,9% menor que el mes anterior. Como contrapartida, se observa que el nivel de actividad en el noveno mes de 2018 se ubica -2,5% por debajo de noviembre de 2015.<\/p>\n

“En E&R no esperamos que la actividad mejore en lo que queda del a\u00f1o, sino todo lo contrario.\u00a0Los primeros datos de octubre son contundentes al respecto y evidencian bajas en el consumo, la construcci\u00f3n, la industria y dentro de la misma la producci\u00f3n automotriz”,<\/em>\u00a0advierte.<\/p>\n

Seg\u00fan el informe,\u00a0“la recesi\u00f3n est\u00e1 afectando a toda la econom\u00eda, a lo largo y ancho. Los pocos sectores que no caen tienen menor peso relativo.A nivel sectorial, en septiembre la mayor baja interanual se present\u00f3 en comercio y reparaciones (-12,8%). Las ventas relevadas por CAME se contrajeron un -9,1%, supermercados bajaron -7,9%, shoppings -15,1%, patentamientos de autom\u00f3viles -34,3% y transferencias -12%”<\/em>.<\/p>\n

La consultora hace un repaso por los \u00faltimos datos de la econom\u00eda. En este sentido, con respecto a las\u00a0ventas minoristas de CAME<\/strong>, en septiembre se presenta una ca\u00edda en todos los rubros, donde joyer\u00edas y relojer\u00edas muestra la mayor baja (-14%), mientras que alimentos y bebidas (-4,4%) la menor. Para octubre, los n\u00fameros no muestran mejoras. Las ventas se reducen un -9,4% y la confianza del consumidor (UTDT) cae -3,1% por debajo del mes anterior.<\/p>\n

La\u00a0industria manufacturera<\/strong>\u00a0present\u00f3 la segunda ca\u00edda m\u00e1s pronunciada (-10,8%) con bajas en once de los doce sectores relevados. La\u00a0industria textil<\/strong>\u00a0cay\u00f3 -24,6% afectada por el segmento productos de tejidos e hilados de algod\u00f3n, lo cual se explica por la ca\u00edda de la demanda interna.<\/p>\n

La\u00a0edici\u00f3n e impresi\u00f3n<\/strong>\u00a0mostr\u00f3 una baja del -21,6% tambi\u00e9n relacionado con la menor demanda interna. La metalmec\u00e1nica excluida automotriz present\u00f3 una baja del -20,5% por una menor demanda de las actividades agr\u00edcolas, sectores de consumo durable (especialmente l\u00ednea blanca) y construcci\u00f3n.\u00a0Caucho y pl\u00e1stico<\/strong>\u00a0disminuy\u00f3 -20,4% afectado por menor demanda de neum\u00e1ticos para autom\u00f3viles y cubiertas grandes para maquinaria agr\u00edcola y camiones. Tambi\u00e9n menos cantidades exportadas. Paralelamente, las manufacturas de pl\u00e1stico se contraen asociadas a bajas en las demandas de los segmentos de construcci\u00f3n, agro, calzado, l\u00ednea blanca, colchones, bazar y menaje.<\/p>\n

Por su parte, la\u00a0industria del tabaco<\/strong>\u00a0se contrajo un -15,8% relacionado con las menores ventas de paquetes de cigarrillos. La\u00a0industria automotriz<\/strong>\u00a0cay\u00f3 -15,7% y cabe se\u00f1alar que la producci\u00f3n de autom\u00f3viles clase A cae -20,6% por debajo de igual mes de 2017.<\/p>\n

Refinaci\u00f3n del petr\u00f3leo<\/strong>\u00a0disminuy\u00f3 -11% donde se produjeron paradas de planta durante septiembre. Los requerimientos de asfaltos se ven reducidos por menor nivel de actividad de la construcci\u00f3n.<\/p>\n

Papel y cart\u00f3n<\/strong>\u00a0baja -8% por el desempe\u00f1o de papeles para envases y embalajes relacionada a la menor demanda por parte de actividades vinculadas con industrias de alimentos y bebidas, construcci\u00f3n, productos de art\u00edculos de limpieza e higiene, entre otras.<\/p>\n

Las\u00a0sustancias y productos qu\u00edmicos<\/strong>\u00a0se retrajeron -4,7% con bajas en detergentes, jabones y productos personales, productos qu\u00edmicos b\u00e1sicos y materias primas pl\u00e1sticas y caucho sint\u00e9tico.<\/p>\n

Alimentos y bebidas<\/strong>\u00a0tuvo un desempe\u00f1o -3,2% menor a septiembre de 2017 con bajas en molienda de cereales y oleaginosas (por menor elaboraci\u00f3n de aceite y subproductos de soja), producci\u00f3n de bebidas (con ca\u00edda en la producci\u00f3n de gaseosas y aguas).<\/p>\n

Finalmente, tambi\u00e9n disminuy\u00f3 el bloque de\u00a0productos minerales no met\u00e1licos<\/strong>\u00a0(-3%) por bajas en la industria de vidrio (relacionado a los envases), cemento y otros materiales de construcci\u00f3n.<\/p>\n

El \u00fanico sector industrial con crecimiento interanual en septiembre es el de\u00a0industrias met\u00e1licas b\u00e1sicas<\/strong>\u00a0(+2,7%) gracias a un incremento en la producci\u00f3n de acero crudo, relacionado a los buenos niveles de pedidos de productos sider\u00fargicos aplicables al sector de gas y petr\u00f3leo, y la elaboraci\u00f3n de aluminio primario por la mayor colocaci\u00f3n en mercados externos.<\/p>\n

En septiembre el sector de\u00a0transporte y comunicaciones<\/strong>\u00a0se contrajo -4,6% y otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales un -4,3%.\u00a0Hoteles y restaurantes<\/strong>\u00a0mostr\u00f3 una ca\u00edda del -4,2%.<\/p>\n

El sector de la\u00a0construcci\u00f3n<\/strong>\u00a0present\u00f3 una baja del -2,9% donde el \u00edndice construya se contrajo -14,4% en septiembre y el ISAC un -4,1% por ca\u00eddas en cales, cemento, ladrillos huecos, pinturas, pisos y revestimientos, hormig\u00f3n elaborado, mosaicos gran\u00edticos y calc\u00e1reos, art\u00edculos sanitarios de cer\u00e1mica, asfalto, placas de yeso y hierro redondo y aceros para la construcci\u00f3n. El consumo de cemento mostr\u00f3 contracciones tanto en su consumo en bolsa (-13,3%) como a granel (-6,3%).<\/p>\n

Tambi\u00e9n disminuyeron los sectores de\u00a0electricidad, gas y agua<\/strong>\u00a0(-0,7%),\u00a0explotaci\u00f3n de minas y canteras<\/strong>\u00a0(-0,6%) y\u00a0administraci\u00f3n p\u00fablica y defensa<\/strong>\u00a0(-0,6%).<\/p>\n

En sentido contrario, otros\u00a0seis sectores mostraron subas interanuales en el mes. La\u00a0pesca<\/strong>\u00a0present\u00f3 el mayor crecimiento aumentando +2,8% debido a los mayores desembarques de capturas mar\u00edtimas en Chubut (+3,5%), Santa Cruz (+2,9%) y Tierra del Fuego (+5739,2%). La\u00a0intermediaci\u00f3n financiera<\/strong>\u00a0present\u00f3 el segundo mejor desempe\u00f1o con una suba del 2,7% interanual donde puede destacarse que los pr\u00e9stamos al sector privado crecieron +24,5% real mientras que los dep\u00f3sitos se incrementaron en t\u00e9rminos reales un +20,9%. Luego se ubic\u00f3 el sector de\u00a0agricultura, ganader\u00eda, caza y silvicultura<\/strong>\u00a0con un incremento del +2,2%, seguido por\u00a0ense\u00f1anza<\/strong>\u00a0(+1,2%),\u00a0servicios sociales y de salud<\/strong>\u00a0(+0,6%) y\u00a0actividades inmobiliarias, empresariales de alquiler<\/strong>\u00a0(+0,4%).<\/p>\n

# El acumulado present\u00f3 una baja de -1,5%<\/strong><\/p>\n

En el mes de septiembre (-5,8%) la ca\u00edda fue m\u00e1s pronunciada que en julio (-2,7%) y agosto (-1,9%) dejando una baja en el tercer trimestre del -3,5%, menos pronunciada que la del segundo trimestre (-4,2%). En el acumulado, la contracci\u00f3n alcanza al -1,5% con disminuciones en seis de los quince sectores.<\/p>\n

La mayor baja se produjo en la agricultura, ganader\u00eda, caza y silvicultura (-19,6%) afectada por condiciones clim\u00e1ticas, donde cay\u00f3 la producci\u00f3n de soja (-31,3%), ma\u00edz (-12,3%), sorgo (-38,1%) y girasol (-0,3%). Relacionado con las menores cantidades de la producci\u00f3n agr\u00edcola el sector de transporte y comunicaciones se redujo un -2,2%.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se contrajo la industria manufacturera (-1,8%) que viene mostrando bajas interanuales desde mayo, asociado a los menores niveles de actividad en la producci\u00f3n textil (-10,5%), refinaci\u00f3n de petr\u00f3leo (-8,2%), industria del tabaco (-7,7%), caucho y pl\u00e1stico (-7,1%), sustancias y productos qu\u00edmicos (-5,1%), metalmec\u00e1nica excluida automotriz (-4,6%), edici\u00f3n e impresi\u00f3n (-3,1%) y alimentos y bebidas (-0,9%).<\/p>\n

El sector de comercio y reparaciones present\u00f3 una contracci\u00f3n del -1,6%. En los primeros nueve meses las ventas reales de supermercados cayeron un -0,2%, las ventas minoristas de CAME -4,6%, los patentamientos -2,2% que no lograron ser compensadas por subas en transferencias (+2,4%) y ventas de shoppings (+3,1%).<\/p>\n

Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales mostraron una ca\u00edda del -1,1% mientras que la administraci\u00f3n p\u00fablica y defensa disminuy\u00f3 -0,1%.<\/p>\n

Nueve sectores, en cambio, presentan subas interanuales en el acumulado. “Sin embargo, tres de ellos vienen mostrando ca\u00eddas hace al menos dos meses, por lo que podr\u00edamos esperar que esta situaci\u00f3n cambie en el futuro”<\/em>, advierte E&R. Hoteles y restaurantes muestra una leve suba del +0,2% en los primeros nueve meses pero presenta cuatro bajas consecutivas desde junio, explotaci\u00f3n de minas y canteras creci\u00f3 +1,8% hasta septiembre pero muestra ca\u00eddas interanuales en los \u00faltimos dos meses y construcci\u00f3n se expande +5 pero muestra bajas en agosto y septiembre y los primeros datos de octubre tambi\u00e9n arrojan contracciones en el nivel de actividad.<\/p>\n

La mayor variaci\u00f3n en el acumulado de los primeros nueve meses se observa en la intermediaci\u00f3n financiera (+6,6%) con subas reales en pr\u00e9stamos y dep\u00f3sitos. Las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler se incrementaron +3% asociado a la buena performance del mercado inmobiliario en los primeros cinco meses del a\u00f1o. Tambi\u00e9n creci\u00f3 la pesca (+2,3%) con subas en los desembarques mar\u00edtimos, los servicios sociales y de salud (+1,6%), ense\u00f1anza (+1,4%) y electricidad, gas y agua (+1,3%).<\/p>\n

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