{"id":28037,"date":"2018-10-22T11:23:19","date_gmt":"2018-10-22T14:23:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/?p=28037"},"modified":"2018-10-22T11:23:19","modified_gmt":"2018-10-22T14:23:19","slug":"redrado-avisa-caida-del-salario-115-y-desocupacion-en-2-digitos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/redrado-avisa-caida-del-salario-115-y-desocupacion-en-2-digitos\/","title":{"rendered":"Redrado avisa: Ca\u00edda del salario -11,5% y desocupaci\u00f3n en 2 d\u00edgitos"},"content":{"rendered":"

El economista Mart\u00edn Redrado dej\u00f3 sus previsiones para lo que resta del a\u00f1o. Calcula que la inflaci\u00f3n superar\u00e1 el 45% anual, pero advirti\u00f3 especialmente que la recesi\u00f3n provocar\u00e1 una situaci\u00f3n social delicada por la \u201cca\u00edda del salario real en torno del 11,5% en este \u00faltimo semestre, el aumento en la proporci\u00f3n de trabajadores informales y por cuentapropia\u201d. En resumen, prev\u00e9 \u201cun mayor deterioro en el mercado laboral, donde la profundizaci\u00f3n de la recesi\u00f3n para el tercer y cuarto trimestre tendr\u00e1 como consecuencia mayores niveles de desocupaci\u00f3n, llegando a los dos d\u00edgitos\u201d.<\/span><\/h4>\n

El economista\u00a0Mart\u00edn Redrado<\/strong>, director de Fundaci\u00f3n Capital, realiz\u00f3 un an\u00e1lisis de la coyuntura econ\u00f3mica donde expuso una serie de puntos sobre c\u00f3mo sigue la crisis econ\u00f3mica argentina en relaci\u00f3n al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, la nueva banda de flotaci\u00f3n cambiaria, la inflaci\u00f3n, la recesi\u00f3n, y el contexto internacional.<\/p>\n

Redrado, cuyo an\u00e1lisis reproduce este lunes (22\/10) el diario El Cronista, advirti\u00f3 sobre la situaci\u00f3n social hacia fin de a\u00f1o por la ca\u00edda del salario real, el aumento de los trabajadores informales y cuentapropistas y una desocupaci\u00f3n llegando a los dos d\u00edgitos.<\/p>\n

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El primer punto abordado por el economista fue la situaci\u00f3n de los mercados en pa\u00edses emergentes: \u201cLos mercados de capitales internacionales presentan alto nivel de selectividad, con ventanas de oportunidad que se abren y se cierran con gran velocidad y volatilidad. De todos modos, se sigue en presencia de liquidez excedente en Europa y Asia. La reciente colocaci\u00f3n de deuda por parte de Turqu\u00eda as\u00ed lo demuestra. El mundo ve con sorpresa c\u00f3mo las autoridades argentinas estaban s\u00f3lo preparadas para el ingreso de capitales. Sin embargo, cualquier hacedor de pol\u00edticas p\u00fablicas en pa\u00edses emergentes debe estar entrenado para el ingreso y la salida de capitales a trav\u00e9s de pol\u00edticas antic\u00edclicas. Ante la primera brisa en contra, el Gobierno se apur\u00f3. As\u00ed, somos el \u00fanico pa\u00eds que toc\u00f3 las puertas del FMI\u201d.<\/em><\/p>\n

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Acerca del nuevo acuerdo con el FMI, que se terminar\u00eda de concretar este viernes (26\/10) con la aprobaci\u00f3n del Directorio de la entidad al programa pactado entre\u00a0Christine Lagarde<\/strong>\u00a0y el gobierno argentino, Redrado opin\u00f3 que \u201cel Gobierno ha buscado “alquilar” en el FMI la confianza perdida en los mercados. Pero el programa no dio en el blanco ya que la oferta voluntaria de divisas dista de estar presente\u201d.<\/em><\/p>\n

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Y prosigue: \u201cPor lo tanto, el resultado de esta Fase II del programa implica:\u00a0certidumbre financiera, incertidumbre cambiaria y mayor recesi\u00f3n.<\/strong>\u00a0En t\u00e9rminos cambiarios, se trata de una pol\u00edtica de libre flotaci\u00f3n, a pesar de las bandas establecidas, en el marco de una econom\u00eda que a\u00fan presenta distorsiones de precios relativos. Bajo esta visi\u00f3n cl\u00e1sica del FMI, el tipo de cambio debe encontrar su equilibrio naturalmente, sin intervenci\u00f3n de organismos p\u00fablicos. En el corto plazo, esta nueva pol\u00edtica se traduce en tasas m\u00e1s altas y vol\u00e1tiles, con un efecto inmediato en el riesgo crediticio. As\u00ed,\u00a0la recesi\u00f3n continuar\u00e1 en 2019, reci\u00e9n a partir del tercer trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o se registrar\u00e1 un rebote<\/strong>.\u00a0La ca\u00edda en la actividad econ\u00f3mica ya repercuti\u00f3 en el mercado laboral, con un deterioro en el salario real y un incremento en la cantidad de desocupados.<\/strong>\u00a0Con el equipo de Fundaci\u00f3n Capital proyectamos una ca\u00edda del salario real en torno del 11,5% en este \u00faltimo semestre. El poder adquisitivo quedar\u00eda en 2018 por debajo de los niveles de 2009. Adem\u00e1s, el aumento en la proporci\u00f3n de trabajadores informales y por cuentapropia es un dato preocupante, ya que estos son m\u00e1s vol\u00e1tiles a los vaivenes de la econom\u00eda. En efecto, prevemos un mayor deterioro en el mercado laboral, donde la profundizaci\u00f3n de la recesi\u00f3n para el tercer y cuarto trimestre tendr\u00e1 como consecuencia mayores niveles de desocupaci\u00f3n, llegando a los dos d\u00edgitos<\/em>\u201d.<\/p>\n

En cuanto al nuevo esquema monetario del BCRA, el titular de la Fundaci\u00f3n Capital estim\u00f3 que \u201cla pol\u00edtica monetaria busca recuperar credibilidad a trav\u00e9s del enfoque de emisi\u00f3n cero. Esta sobreactuaci\u00f3n profundiza la recesi\u00f3n, no s\u00f3lo v\u00eda el incremento de las tasas de inter\u00e9s, sino que adem\u00e1s incentiva al sistema financiero a transformarse en el prestamista del BCRA. Si bien se anunci\u00f3 que habr\u00e1 una mayor emisi\u00f3n por estacionalidad de la demanda, de cualquier modo implica un fuerte apret\u00f3n monetario que no se condice con la demanda de dinero. La b\u00fasqueda de una nominalidad m\u00e1s baja por este canal, resulta insuficiente en el contexto de actualizaciones salariales. La inercia inflacionaria jugar\u00e1 un rol preponderante, producto del traspaso de la devaluaci\u00f3n a precios.\u00a0El cierre del 2018 podr\u00eda verificar una tasa de inflaci\u00f3n r\u00e9cord para los \u00faltimos a\u00f1os, algo superior al 45%.<\/strong>\u00a0Esta pol\u00edtica busca satisfacer la demanda de pesos cuando se toque la banda inferior del rango cambiario. Aqu\u00ed\u00a0se plantea el riesgo de caer nuevamente en el carry trade que el a\u00f1o pasado nos llev\u00f3 a un insostenible atraso cambiario<\/strong>. Hoy las tasas de inter\u00e9s se encuentran en el medio de un trade-off entre actividad y tipo de cambio. La verdadera estabilizaci\u00f3n se habr\u00e1 logrado cuando se inicie el sendero de reducci\u00f3n del costo del dinero\u201d.<\/em><\/p>\n

Sobre la situaci\u00f3n del frente externo, Redrado record\u00f3 que \u201cel tipo de cambio real bilateral con EE.UU. cerr\u00f3 en septiembre en niveles de 2007 y el multilateral, del 2011, aumentando 51% en 2018\u201d y que esta mejora \u201ctiene su correlato en la cuenta de servicios, donde se prev\u00e9 una reversi\u00f3n en la tendencia. El egreso de d\u00f3lares por viajes y consumos en el exterior fue el primer indicador en mostrar un cambio. Mientras los primeros dos meses del a\u00f1o la salida de d\u00f3lares por esta v\u00eda aument\u00f3 un 11,9% interanual, entre marzo y mayo dejaron de crecer y desde junio cayeron 28%. Los gastos en d\u00f3lares con tarjetas de cr\u00e9dito se desplomaron 35,2% en septiembre, volviendo a niveles de 2014. Este fen\u00f3meno tambi\u00e9n se observ\u00f3 en la salida de turistas al exterior, que comenz\u00f3 a disminuir en mayo y en agosto exhibi\u00f3 la ca\u00edda m\u00e1s pronunciada (-11,9%), frente al incremento del 15%. entre enero y abril. El d\u00e9ficit comercial de turismo se reducir\u00eda a u$s3.500 millones en 2019. Para el comercio de bienes se advierte una evoluci\u00f3n similar. La ca\u00edda de las importaciones est\u00e1 “disimulada” por las compras de combustibles y granos de soja por la sequ\u00eda. Descontando este efecto, se contrajeron 9% en agosto. M\u00e1s all\u00e1 de las menores importaciones esperadas (-10,4%), ser\u00e1 fundamental que las exportaciones acompa\u00f1en el proceso. Proyectamos que mostrar\u00e1n un buen dinamismo, creciendo en torno al 10% anual, en l\u00ednea con las buenas condiciones clim\u00e1ticas previstas para la campa\u00f1a agr\u00edcola 2018\/19. De este modo, el pr\u00f3ximo a\u00f1o podr\u00eda verificarse un super\u00e1vit comercial en bienes en torno a u$s5.400 millones y el d\u00e9ficit de cuenta corriente se moderar\u00eda hasta u$s9.108 millones ( 2,5% del PBI)<\/em>\u201d.<\/p>\n

Sobre lo que se viene, advirti\u00f3 sobre \u201cimportantes riesgos\u201d y explic\u00f3: \u201cEl nuevo enfoque de pol\u00edtica econ\u00f3mica hace una apuesta a la aparici\u00f3n de oferta privada de divisas. Pero s\u00f3lo estamos en presencia del estrangulamiento de la demanda, ya que ni siquiera aument\u00f3 el flujo de capitales hacia la compra de t\u00edtulos. Prueba de ello es que antes del anuncio del nuevo programa con el FMI el riesgo pa\u00eds se redujo en unos 160 p.b. tocando un m\u00ednimo de 586, pero luego volvi\u00f3 a subir y se sostiene por encima de los 650 puntos. Otro factor a monitorear son los precios relativos. M\u00e1s all\u00e1 de la suba de tarifas y combustibles, sigue esta seria distorsi\u00f3n, que no permite generar los est\u00edmulos necesarios para impulsar la inversi\u00f3n. El tercer punto clave es la sostenibilidad de la deuda. La devaluaci\u00f3n implic\u00f3 un incremento de la deuda sobre el producto. El pasivo neto con privados y organismos internacionales se acercar\u00eda al 60% del PBI hacia fin de a\u00f1o. Por \u00faltimo, debe monitorearse el riesgo social, en l\u00ednea con la fuerte ca\u00edda del salario real y el deterioro en el empleo.\u00a0Los programas planteados no compensar\u00edan los efectos de la fuerte recesi\u00f3n en la pobreza<\/strong><\/em>\u201d.<\/strong><\/p>\n

Por \u00faltimo, y en cuanto a las medidas que se deben implementar propuso \u201cprograma de estabilizaci\u00f3n macro, junto a un enfoque de crecimiento econ\u00f3mico. Se debe marcar un sendero de convergencia de las principales variables de la econom\u00eda: el gasto p\u00fablico nacional y provincial, la emisi\u00f3n monetaria y la pol\u00edtica salarial. Alcanzar el crecimiento implica potenciar nuestra matriz productiva. El plan debe descansar sobre dos vectores con miras a promover la competitividad y las inversiones: una revoluci\u00f3n exportadora y una modernizaci\u00f3n tributaria y desburocratizaci\u00f3n de la econom\u00eda. Se precisan generar d\u00f3lares genuinos a trav\u00e9s del comercio, con un an\u00e1lisis producto por producto, mercado por mercado, para financiar la expansi\u00f3n econ\u00f3mica. Tambi\u00e9n es preciso impulsar un mercado de capitales local que disminuya nuestras necesidades de financiamiento externo. Para ello, es preciso generar inversores institucionales a trav\u00e9s de seguros de vida y seguros de retiro. Ser\u00e1 necesario poner los adecuados incentivos fiscales para lograrlo. Por \u00faltimo, deben impulsarse acuerdos presupuestarios que garanticen un equilibrio fiscal m\u00e1s all\u00e1 del ciclo. Es preciso trazar un sendero de crecimiento m\u00e1s all\u00e1 de 2019\u201d.<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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