{"id":27821,"date":"2018-10-04T10:17:34","date_gmt":"2018-10-04T13:17:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/?p=27821"},"modified":"2018-10-04T10:17:34","modified_gmt":"2018-10-04T13:17:34","slug":"se-encendieron-algunas-luces-de-alerta-por-que-podria-complicarse-el-camino-hacia-la-baja-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/se-encendieron-algunas-luces-de-alerta-por-que-podria-complicarse-el-camino-hacia-la-baja-del-dolar\/","title":{"rendered":"Se encendieron algunas luces de alerta: por qu\u00e9 podr\u00eda complicarse el camino hacia la baja del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

En medio del apret\u00f3n monetario, lo que le queda a la semana ser\u00e1 clave para el destino de la cotizaci\u00f3n de la moneda estadounidense.<\/h3>\n
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El apriete monetario recibi\u00f3 una alerta.\u00a0En la licitaci\u00f3n de Letras de Liquidez (Leliq), los bancos compraron menos t\u00edtulos de los que venc\u00edan y obligaron al Banco Central a expandir el circulante en $13.821 millones.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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El problema es que el Banco Central pudo colocar Leliq por $109.520 millones, estirando su pago a 74% anual. En cada una de estas licitaciones, se aument\u00f3 la tasa para hacer m\u00e1s tentadores a estos t\u00edtulos. El lunes estaba en 72%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\u00a0“El mercado se est\u00e1 ajustando a esta pol\u00edtica monetaria. Muchos privados venden d\u00f3lares para pagar deudas, porque esta tasa es insoportable” (Redrado)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Pero la medicina parece irse agotando porque\u00a0el stock de Leliq es de $400.000 millones y cada d\u00eda le va a ser m\u00e1s dif\u00edcil al Central renovar los vencimientos porque debe pagar tasas de 1,4% semanal.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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El destino de este apret\u00f3n monetario est\u00e1 atado a la suerte de los plazos fijos en pesos de los bancos que vienen creciendo a un ritmo de entre 2 y 3% mensual.\u00a0Mientras estos dep\u00f3sitos crezcan, el negocio de las entidades es recoloc\u00e1rselos al Central en forma de Leliq y percibir tasas que ning\u00fan privado, salvo los que ocasionalmente tienen sus cuentas corrientes en descubierto, pueden afrontar<\/strong>\u00a0porque se apresuran a cubrirlo casi al instante vendiendo d\u00f3lares.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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D\u00f3lar oscilante y reservas<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En esta rueda, el d\u00f3lar estuvo muy oscilante. En bancos y casas de cambio, comenz\u00f3 con una fuerte ca\u00edda que lo llev\u00f3 a $38,30 y cerr\u00f3 en $38,73.\u00a0El balance final fue positivo porque represent\u00f3 una ca\u00edda de 34 centavos respecto al d\u00eda anterior.<\/strong>\u00a0El “blue” qued\u00f3 sin cambios en $38,50. Y\u00a0ah\u00ed est\u00e1 otra de las se\u00f1ales sobre las dificultades que puede tener la divisa para seguir bajando.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En la plaza mayorista, donde no intervino el Banco Naci\u00f3n, se negociaron USD 396 millones, el menor volumen desde que rige esta pol\u00edtica monetaria. El d\u00f3lar “hoy” abri\u00f3 a $38,20, pero al mediod\u00eda acentu\u00f3 la baja y se oper\u00f3 a $37,52. Aparecieron compradores de oportunidad que elevaron la divisa a $37,70, valor al que termin\u00f3 el d\u00eda. Este precio es 40 centavos inferior al de la rueda anterior.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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“Creo que en alg\u00fan momento la tendencia se va a revertir y quiero ver c\u00f3mo act\u00faa el Banco Central cuando el d\u00f3lar llegue al techo de la banda, algo que puede suceder viendo c\u00f3mo est\u00e1 cambiando el escenario en el exterior” (Redrado)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Las reservas aumentaron USD 45 millones a 48.957 millones<\/strong>, a pesar de que en el exterior por la ca\u00edda del oro y la libra esterlina se perdieron USD 14 millones. A Brasil solo se le pag\u00f3 un mill\u00f3n de d\u00f3lares para compensar deuda del intercambio comercial.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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“El mercado se est\u00e1 ajustando a esta pol\u00edtica monetaria. Muchos privados venden d\u00f3lares para pagar deudas, porque esta tasa es insoportable”, dijo\u00a0Mart\u00edn Redrado<\/strong>, quien advirti\u00f3 que “hay planes que funcionan solo en la teor\u00eda, porque no enfrentan los imponderables de la realidad.\u00a0Creo que en alg\u00fan momento la tendencia se va a revertir y quiero ver c\u00f3mo act\u00faa el Banco Central cuando el d\u00f3lar llegue al techo<\/strong>\u00a0de la banda, algo que puede suceder viendo c\u00f3mo est\u00e1 cambiando el escenario en el exterior”.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Otro tema que le genera dudas al ex presidente del Banco Central es si este apret\u00f3n monetario que “hace bajar hoy al d\u00f3lar, podr\u00e1 con la inflaci\u00f3n y si el d\u00f3lar seguir\u00e1 bajando o se disparar\u00e1 al techo cuando intenten bajar las tasas de inter\u00e9s”.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\"Mart\u00edn<\/div>

Mart\u00edn Redrado<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n
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Las dudas externas se acentuaron cuando no se cumpli\u00f3 el primer convenio con el FMI.\u00a0A partir de ese momento, el que dict\u00f3 las nuevas pautas de ajuste a cambio de m\u00e1s dinero y de adelantos del cr\u00e9dito, fue Alejandro Werner<\/strong>, el director del Departamento del Hemisferio Occidental.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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No hubo m\u00e1s remedio que aceptarlas, pero en ese momento no pensaron que habr\u00eda tropiezos no previstos como la fuerte suba de la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos que lleg\u00f3 a 3,16%, el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos\u00a0cuatro a\u00f1os. Esto se debe al derrumbe de los t\u00edtulos norteamericanos.\u00a0Las ventas de bonos de Estados Unidos fueron masivas porque los inversores eligieron asumir riesgos en la Bolsa por los n\u00fameros s\u00f3lidos que muestra la econom\u00eda norteamericana.<\/strong>\u00a0Ante esta situaci\u00f3n, la Reserva Federal advirti\u00f3 que no vacilar\u00e1 en subir las tasas para prevenir la inflaci\u00f3n. Nadie duda de que las tasas norteamericanas volver\u00e1n a subir en diciembre.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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La situaci\u00f3n va a incidir desfavorablemente en los pa\u00edses emergentes porque fortalecer\u00e1 al d\u00f3lar y encarecer\u00e1 las deudas.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Los bonos de la Argentina ante esta situaci\u00f3n, cedieron hasta 1,50%<\/strong>, pero como el billete baj\u00f3 m\u00e1s que los t\u00edtulos, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 0,79% a 627 puntos, pero de todas maneras en lo que va de la semana, desde que rige el ajuste, aument\u00f3 5%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\u00a0“Nadie duda de que las tasas norteamericanas volver\u00e1n a subir en diciembre. La situaci\u00f3n va a incidir desfavorablemente en los pa\u00edses emergentes porque fortalecer\u00e1 al d\u00f3lar y encarecer\u00e1 las deudas”<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Los inversores saben que los bonos de pa\u00edses emergentes padecer\u00e1n el \u00e9xito de la econom\u00eda norteamericana que seguir\u00e1 aspirando los d\u00f3lares del mundo. Adem\u00e1s, la suba del petr\u00f3leo de 1,57% lo llev\u00f3 a su valor m\u00e1ximo de los \u00faltimos\u00a0cuatro a\u00f1os.\u00a0Este es un problema para la Argentina, que deber\u00e1 reajustar m\u00e1s los precios de los combustibles y ser\u00e1 otro obst\u00e1culo para bajar la inflaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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La Bolsa padeci\u00f3 el nuevo escenario y con negocios por $964 millones<\/strong>, el volumen m\u00e1s elevado de la semana, las acciones l\u00edderes bajaron 1,62%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\"Fuente:<\/div>

Fuente: Rava<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n
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En Wall Street el balance de los ADR argentinos, certificados de tenencia de acciones que cotizan en d\u00f3lares, dej\u00f3 m\u00e1s bajas que alzas.<\/strong>\u00a0Edenor se derrumb\u00f3 5,67%. La suba m\u00e1s importante fue la de Ternium con 2,66%. Esta empresa tiene su central en Texas y la suba del petr\u00f3leo la beneficia porque est\u00e1 ajena a los avatares de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Los dos d\u00edas que restan de la semana ser\u00e1n clave, porque el apret\u00f3n monetario est\u00e1 mostrando puntos vulnerables y parece dif\u00edcil que el d\u00f3lar toque el piso de $34. “Parece m\u00e1s f\u00e1cil que llegue antes a los cuarenta y cuatro pesos”, afirm\u00f3 un operador.<\/p>\n

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