De acuerdo al Instituto Estad\u00edstico de los Trabajadores (IET),\u00a0la inflaci\u00f3n de julio\/2018 fue de 3%, acumulando casi el 20% en los primeros siete meses de este a\u00f1o. En este sentido, la instituci\u00f3n gremial que tiene dependencia en la Universidad Metropolitana para la Educaci\u00f3n y el Trabajo (UMET) advierte por un\u00a0alza generalizada de los precios del orden del 35,5% a diciembre de 2018.<\/p>\n
En tanto, el Banco Central comunic\u00f3 que la base monetaria registr\u00f3 el mes pasado una expansi\u00f3n de $23.177 millones lo que implica una tasa de crecimiento interanual del 30,5% (4,2% mensual) mientras que la demanda de circulante de la gente creci\u00f3 al 18,1% interanual (3,7% mensual). Vale se\u00f1alar que en el \u00faltimo trimestre (mayo-junio-julio) la base mantuvo un ritmo de crecimiento interanual por encima del 30% por lo que la inflaci\u00f3n dif\u00edcilmente muestre, por lo pronto, una desaceleraci\u00f3n de los actuales niveles.<\/p>\n
Seg\u00fan la autoridad monetaria que dirige\u00a0Luis Caputo<\/strong>, en julio, que suele ser de mucha demanda por las vacaciones de invierno y el medio aguinaldo de los empleados en blanco, registr\u00f3 la fuerte suba de las tasas de inter\u00e9s y los encajes bancarios, desacelerando el crecimiento de los agregados monetarios: la base pas\u00f3 de crecer del 31,5% al 30,5%, mientras el circulante pas\u00f3 del 21,2% al 18,1% y el agregado M2 privado del 23% al 21%.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 ocurre si cae la demanda de dinero?<\/p>\n En un art\u00edculo de 2014 del economista\u00a0Miguel \u00c1ngel Boggiano<\/strong>, lo cual da cuenta del problema no resuelto de los K por los M, advirti\u00f3:\u00a0“el juego entre oferta y demanda de dinero podr\u00eda empeorar el contexto inflacionario. Es decir, un escenario que conjugue simult\u00e1neamente m\u00e1s emisi\u00f3n y menos demanda de pesos podr\u00eda terminar conduciendo la inflaci\u00f3n por encima del 40% interanual. Por el lado de la emisi\u00f3n monetaria el escenario est\u00e1 m\u00e1s claro.<\/em><\/p>\n En este marco, es condici\u00f3n necesaria que el p\u00fablico absorba (demande) toda la expansi\u00f3n misi\u00f3n monetaria para que la inflaci\u00f3n no se acelere. Por el contrario, si el BCRA emite m\u00e1s pero el p\u00fablico quiere cada vez menos pesos, la inflaci\u00f3n se acelerar\u00e1.<\/em><\/p>\n En s\u00edntesis, la demanda de dinero ser\u00e1 la variable clave a la hora de determinar la tasa de inflaci\u00f3n futura”.<\/em><\/p>\n Roberto Cachanosky<\/strong>, en un an\u00e1lisis publicado en Infobae el 17 de julio de 2018, consider\u00f3:\u00a0“esa demanda de dinero puede ser constante, aumentar o, incluso, tender a disminuir casi a cero cuando se entra en procesos inflacionarios agudos.<\/em><\/p>\n Lo que tiene que quedar en claro es que cuando alguien demanda dinero est\u00e1 demandando saldos monetarios no remunerados.\u00a0Si con su dinero alguien compra un bono o hace un dep\u00f3sito a plazo fijo, no est\u00e1 demandando dinero, est\u00e1 demandando activos financieros ofreciendo dinero a cambio. Entrego pesos a cambio de una Lebac.<\/em><\/p>\n Por eso,\u00a0cuando se aumenta la tasa de inter\u00e9s para “mantener” estable la demanda de moneda se est\u00e1 cometiendo un disparate conceptual. No aumenta la demanda de saldos monetarios, aumenta la demanda de Letras del Banco Central y, en todo caso, la oferta de moneda. Ofrezco pesos (cae la demanda de moneda) por Lebac que es un instrumento financiero”.<\/em><\/p>\n El pasado lunes 7\/08, el empresario y economista\u00a0Orlando Ferreres<\/strong>explic\u00f3 parte de la incertidumbre que se vive en el mercado:\u00a0“Hay que bajar 12 puntos de d\u00e9ficit fiscal. Est\u00e1n bajando sueldos pero hay que bajar el gasto y no se sabe c\u00f3mo lo van a hacer porque m\u00e1s dinero a los jubilados no le pod\u00e9s sacar”.<\/em><\/p>\n Es decir, de no bajar la emisi\u00f3n monetaria para solventar el gasto fiscal y caerse la demanda de dinero por motivos diferentes, Argentina podr\u00eda ir a un proceso que acelere a\u00fan m\u00e1s la inflaci\u00f3n, dif\u00edcil de controlar. De hecho, sectores de la econom\u00eda reflejan suba de precios de manera descontrolada, como el caso de combustibles, harinas y carnes.<\/p>\n \u201cExiste el riesgo que tengamos una hiper, \u00bfpuede ser una tormenta perfecta? S\u00ed, porque el d\u00e9ficit fiscal son 10 puntos del PIB y el a\u00f1o que viene el agujero fiscal financiero son 87.000 millones de d\u00f3lares. Con los 35 que tenemos del FMI hay que ir a buscar 52 mil millones de d\u00f3lares en un contexto donde Estados Unidos sube la tasa de inter\u00e9s y aprieta la pol\u00edtica monetaria\u201d,<\/em>\u00a0ultim\u00f3 el economista “liberal libertario”\u00a0Javier Milei.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Las malas decisiones por la administraci\u00f3n actual para destrabar el desastre econ\u00f3mico kirchnerista est\u00e1n empujando hacia […]<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":26979,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","_seopress_robots_follow":"","_seopress_robots_imageindex":"","_seopress_robots_snippet":"","_seopress_robots_primary_cat":"","_seopress_robots_breadcrumbs":"","_seopress_robots_freeze_modified_date":"","_seopress_robots_custom_modified_date":"","_seopress_robots_canonical":"","_seopress_social_fb_title":"","_seopress_social_fb_desc":"","_seopress_social_fb_img":"","_seopress_social_fb_img_attachment_id":0,"_seopress_social_fb_img_width":0,"_seopress_social_fb_img_height":0,"_seopress_social_twitter_title":"","_seopress_social_twitter_desc":"","_seopress_social_twitter_img":"","_seopress_social_twitter_img_attachment_id":0,"_seopress_social_twitter_img_width":0,"_seopress_social_twitter_img_height":0,"_seopress_redirections_value":"","_seopress_redirections_enabled":"","_seopress_redirections_enabled_regex":"","_seopress_redirections_logged_status":"","_seopress_redirections_param":"","_seopress_redirections_type":0,"_seopress_analysis_target_kw":"","_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[140],"tags":[],"class_list":["post-26978","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26978","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26978"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26978\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26980,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26978\/revisions\/26980"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26979"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26978"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26978"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26978"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}