Al Gobierno se le acab\u00f3 el sue\u00f1o mundialista. La euforia por la posible incorporaci\u00f3n de la Argentina como \u201cmercado emergente\u201d y por el blindaje del Fondo Monetario cedi\u00f3 su lugar a la decepcionante realidad de una econom\u00eda que se aleja diariamente de esa supuesta condici\u00f3n y se prepara a un semestre de recesi\u00f3n. En una jornada de alta volatilidad financiera global, el promedio de precios de acciones l\u00edderes en la Bolsa porte\u00f1a se derrumb\u00f3 un 8,9 por ciento, la mayor ca\u00edda medida en d\u00f3lares \u2013t\u00e9rminos constantes\u2013 en m\u00e1s de una d\u00e9cada y s\u00f3lo comparable con el escenario de crisis global de las hipotecas de alto riesgo (subprime). En Wall Street, donde cotizan tambi\u00e9n empresas argentinas y recibieron el primer empuj\u00f3n en sus cotizaciones al conocerse el acuerdo con el FMI y la incorporaci\u00f3n del pa\u00eds al \u00edndice emergente que elabora la firma privada MSCI, los ADR de esas compa\u00f1\u00edas perdieron hasta m\u00e1s de 13 por ciento. El mi\u00e9rcoles negro tambi\u00e9n cubri\u00f3 a los t\u00edtulos p\u00fablicos, que perdieron hasta m\u00e1s de 2 por ciento, ante un mercado que comienza a mostrar signos de fatiga ante la constante emisi\u00f3n de deuda de Cambiemos. Como resultado, el cotejo entre rendimientos de deuda con la de mercados centrales, denominado riesgo pa\u00eds, se ubic\u00f3 en su m\u00e1ximo desde que asumi\u00f3 la administraci\u00f3n macrista, a 585 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
Desde que asumi\u00f3 en diciembre de 2015, el Gobierno viene prometiendo lluvia de d\u00f3lares. Primero con destino a la actividad real y ahora, ya sincerada la bicicleta, al sector financiero. Con eje en esa premisa, el macrismo llev\u00f3 adelante una serie de desregulaciones al flujo de capitales externos y de incentivos para el ingreso de inversiones golondrinas que aprovechar\u00edan el diferencial de tasas (altas en el mercado local y bajas en el mundo). Luego estableci\u00f3 un paquete de reformas para que la Argentina fuese aceptada como mercado emergente, lo que, seg\u00fan prometieron los funcionarios, estimular\u00eda el ingreso de fondos. Finalmente, se acord\u00f3 un endeudamiento compulsivo con el Fondo Monetario para blindar al pa\u00eds contra un ajuste brutal de la actividad.<\/p>\n
La semana pasada se anticip\u00f3 una posible recalificaci\u00f3n a emergente y se concret\u00f3 el arribo del primer desembolso de 15.000 millones de d\u00f3lares del Fondo. Pero el Gobierno no capitaliza el envi\u00f3n por la incertidumbre que genera su pol\u00edtica. \u201cEl gobierno perdi\u00f3 con su pol\u00edtica margen de maniobra pol\u00edtica y social para imponer, incluso, el ajuste que exige el acuerdo con el Fondo. El Gobierno no tiene m\u00e1s herramientas y la reelecci\u00f3n de esta administraci\u00f3n tampoco es tan evidente para los inversores\u201d, dijo a P\u00e1ginaI12 el ex presidente del Banco Central y la Comisi\u00f3n Nacional de Valores, Alejandro Vanoli. \u201cLo que el Gobierno vendi\u00f3 con bombos y platillos es que lo de ser emergentes resolv\u00eda todos los problemas de la Argentina. Con eso hicieron entrar a muchos inversores a ese juego accionario y ahora el mercado te muestra que no somos emergentes\u201d, agreg\u00f3 el economista del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA), Hern\u00e1n Letcher, consultado por este diario.<\/p>\n
El empuj\u00f3n que recibieron las acciones con la promesa de que en un a\u00f1o el pa\u00eds se convierta en emergente ya se esfum\u00f3, con la baja que vienen sufriendo desde el viernes. El peor desplome fue ayer. El promedio de acciones l\u00edderes, medido por el \u00edndice MerVal, perdi\u00f3 8,9 por ciento a precios corrientes. Pero como el d\u00f3lar se encareci\u00f3 1,15 por ciento a 28,05 pesos, la ca\u00edda del panel medido en moneda extranjera se ubica en el 11 por ciento. Es la mayor ca\u00edda medida en d\u00f3lares desde el 15 de octubre de 2008, cuando en medio de un desplome global de los mercados el MerVal perdi\u00f3 12,2 por ciento.<\/p>\n
En Wall Street, el comportamiento de las empresas es m\u00e1s sencillo de medir. Sin efecto devaluatorio (papeles que reflejan la capitalizaci\u00f3n de las acciones) perdieron hasta m\u00e1s 13 por ciento. \u201cLo de ser emergente no te borra la incertidumbre que hay en los distintos sectores, como en bancos, energ\u00e9ticos y obra p\u00fablica. Hay que tener en cuenta que la nota de MSCI no es una evaluaci\u00f3n de c\u00f3mo est\u00e1 la econom\u00eda sino de los criterios de accesibilidad al mercado (apertura a ingreso y salida de capitales). Esto implica que no se traduce en una mejora inmediata para las pymes\u201d, dijo a este diario el analista jefe en acciones de una banca de inversi\u00f3n, de lazos estrechos con el PRO.<\/p>\n
La incertidumbre de corto y largo plazo abarca a todos los sectores, aun el financiero y bancario. La salida de capitales de las econom\u00edas emergentes hacia los Estados Unidos se amplific\u00f3 en la Bolsa local por problemas dom\u00e9sticos. Entre las empresas que integran el sector energ\u00e9tico hay dudas respecto de cu\u00e1les ser\u00e1n las medidas que pueda tomar la nueva conducci\u00f3n en el Ministerio de Energ\u00eda, mientras reclaman m\u00e1s tarifazos en el rubro el\u00e9ctrico para compensar el alza de costos producto de la devaluaci\u00f3n. En este segmento, se destacaron las p\u00e9rdidas de Metrogas, con el 13,8 por ciento, y Transportadora Gas del Norte (TGN), con 12,94. \u201cEn el caso de los bancos, lo que se ve es que probablemente haya una ca\u00edda de la actividad hasta el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, lo que va a impactar en el cr\u00e9dito\u201d, agreg\u00f3 el economista de la sociedad de Bolsa que vendi\u00f3 su antigua casa de cambios antes del cambio de Gobierno. Las ca\u00eddas del sector financiero estuvieron encabezadas por el Grupo Supervielle, con un retroceso de 13,67 por ciento. Las constructoras tambi\u00e9n operaron en baja ante el congelamiento de la obra p\u00fablica acordado entre el Gobierno y el FMI. A modo de ejemplo, la acci\u00f3n de la cementera Loma Negra se retrajo 10,27 por ciento.<\/p>\n
A largo plazo, la expectativa tampoco mejora. \u201cPor el lado financiero, la perspectiva de un d\u00f3lar fuerte y de alta inflaci\u00f3n tracciona a la baja de las acciones. Por su parte, el esquema de guerra comercial en el mundo tampoco ayuda a cerrar el d\u00e9ficit de cuenta corriente, teniendo en cuenta que el principal problema es la falta de divisas\u201d, advirti\u00f3 Vanoli. \u201cEs un problema de la plaza local. El acuerdo con el Fondo redice la posibilidad de Macri de perpetuarse en 2019\u201d, agreg\u00f3 Letcher. Por lo pronto, el riesgo pa\u00eds, el sobrecosto crediticio que enfrenta la Argentina respecto de otros pa\u00edses, no es de emergente.<\/p>\n<\/div>\n
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El entusiasmo dur\u00f3 poco. Fueron apenas unos d\u00edas de euforia por el acuerdo con el FMI […]<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":26510,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","_seopress_robots_follow":"","_seopress_robots_imageindex":"","_seopress_robots_snippet":"","_seopress_robots_primary_cat":"","_seopress_robots_breadcrumbs":"","_seopress_robots_freeze_modified_date":"","_seopress_robots_custom_modified_date":"","_seopress_robots_canonical":"","_seopress_social_fb_title":"","_seopress_social_fb_desc":"","_seopress_social_fb_img":"","_seopress_social_fb_img_attachment_id":0,"_seopress_social_fb_img_width":0,"_seopress_social_fb_img_height":0,"_seopress_social_twitter_title":"","_seopress_social_twitter_desc":"","_seopress_social_twitter_img":"","_seopress_social_twitter_img_attachment_id":0,"_seopress_social_twitter_img_width":0,"_seopress_social_twitter_img_height":0,"_seopress_redirections_value":"","_seopress_redirections_enabled":"","_seopress_redirections_enabled_regex":"","_seopress_redirections_logged_status":"","_seopress_redirections_param":"","_seopress_redirections_type":0,"_seopress_analysis_target_kw":"","_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[5,140],"tags":[],"class_list":["post-26506","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-nacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26506","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26506"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26506\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26511,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26506\/revisions\/26511"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26510"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26506"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26506"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.almargenweb.com.ar\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26506"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}